2017年1-9月份全國全社會用電量46888億千瓦時，同比增長6.9%，增速較去年同期提高2.4個百分點。其中，第二產(chǎn)業(yè)對增長貢獻最大，前三季度用電量32630億千瓦時，同比增長6.0%，增速比上年同期提高4.1個百分點，占全社會用電量的比重為69.6%，對全社會用電量增長的貢獻率為61.3%;第三產(chǎn)業(yè)用電量6659億千瓦時，同比增長10.5%，增速比上年同期回落1.0個百分點;城鄉(xiāng)居民生活用電量6688億千瓦時，同比增長7.5%，增速比上年同期回落4.0個百分點。

全社會用電量及增速

 

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各產(chǎn)業(yè)及居民用電量累計增速

 

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2017年截止9月份我國全社會用電量同比增長6.9%，大幅高于年初預(yù)期，主要由于：1)宏觀經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中向好，2)工業(yè)生產(chǎn)情況得到改善，3)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，4)氣溫明顯偏高。17年全年用電量增長有望達到6.7%左右，增速較16年繼續(xù)提升。在宏觀經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)進入新周期的情況下，2018年我國電力需求預(yù)計將維持平穩(wěn)增長。

截至9月底，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力9339萬千瓦，全國6000千瓦及以上電廠裝機容量達到16.7億千瓦，同比增長7.6%，增速比上年同期回落3.2個百分點。其中，水電2.9億千瓦，火電10.8億千瓦，核電3582萬千瓦，并網(wǎng)風(fēng)電1.6億千瓦。2017年截至目前，火電新增機組約3098萬千瓦，占新增裝機33%，新增規(guī)模得到較好控制，清潔能源裝機占比繼續(xù)提升。

全國規(guī)模以上電廠總裝機

 

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規(guī)模以上電廠分電源裝機比例

 

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2017年1-9月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時2811小時，比上年同期降低7小時。水電設(shè)備平均利用小時為2674小時，比上年同期降低92小時。火電設(shè)備平均利用小時為3117小時，比上年同期增加47小時。核電設(shè)備平均利用小時5379小時，比上年同期增加144小時;風(fēng)電設(shè)備平均利用小時1386小時，比上年同期增加135小時。2017年1-9月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1728億元，同比下降13.1%。其中，水電339億元，同比下降4.1%;火電496億元，同比下降25.0%;核電296億元，同比下降10.3%;風(fēng)電397億元，同比下降14.1%。水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的71.3%，比上年同期提高4.5個百分點。

2017年1-9月機組利用小時數(shù)

 

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2017年1-9月電源工程完成投資(億元)

 

近年來，我國煤電設(shè)備利用率由于新增裝機快速增長但全社會用電量增幅放緩而持續(xù)下降，火電設(shè)備利用小時數(shù)從2011年的5294小時降至2016年的4165小時，產(chǎn)能過剩形勢日趨嚴峻。因此，國家發(fā)改委、能源局從2016年以來多次出臺政策嚴控產(chǎn)能過快增長，促進煤電領(lǐng)域供給側(cè)改革，要求到2020年全國煤電裝機控制在11億千瓦內(nèi)。目前已有11省公布了煤電產(chǎn)能控制方案，共計將把1億千瓦裝機建設(shè)延緩至“十四五”期間進行建設(shè)，煤電管控政策力度遠超預(yù)期。2017年1月，國家能源局向13個省區(qū)印發(fā)通函，要求落實“取消一批、緩核一批、緩建一批”政策，擬調(diào)控1.09億千瓦核準(zhǔn)及在建煤電到“十四五”期間投產(chǎn)。目前已有11個省份發(fā)布停建/緩建項目，總規(guī)模約1億千瓦。

“十三五”期間煤電停建/緩建規(guī)模及新增規(guī)模限制

 

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2017年8月，多部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險的意見》，《意見》明確“十三五”期間,全國停建和緩建煤電產(chǎn)能1.5億千瓦,淘汰落后產(chǎn)能0.2億千瓦以上，實施煤電超低排放改造4.2億千瓦、節(jié)能改造3.4億千瓦、靈活性改造2.2億千瓦，到2020年,全國煤電裝機規(guī)?？刂圃?1億千瓦以內(nèi)。此外，《意見》提出加嚴對自備電廠的管理，當(dāng)前自備電廠普遍欠繳政府性基金并且不參與調(diào)峰，很多自備電廠能耗及環(huán)保排放不達標(biāo)。目前我國自備電廠煤電機組總裝機約1.15億千瓦，自備電廠關(guān)?；蚋脑鞂⒊蔀槊弘娙ギa(chǎn)能的重要抓手。

電力“十三五”規(guī)劃目標(biāo)

 

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2016年三季度開始煤價迅速上漲并維持高位運行，火電企業(yè)從16年4季度起出現(xiàn)大面積虧損，國家發(fā)改委多次發(fā)文意圖平抑煤炭價格效果均不太理想。2017年7月1日全國燃煤上網(wǎng)標(biāo)桿電價平均上調(diào)約0.88分/千瓦時，略微緩解火電企業(yè)目前經(jīng)營困難的局面。根據(jù)現(xiàn)行煤電聯(lián)動規(guī)則，2018年燃煤機組上網(wǎng)電價有望上調(diào)3.62分/kwh，火電經(jīng)營情況有望大幅改善。

2014-2017.9全國電煤價格指數(shù)

 

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2017年1-9月的平均電煤價格指數(shù)為509.77元/噸，若全年平均電煤價格維持當(dāng)前水平，較14年444.44元/噸高出約65元/噸，達到觸發(fā)煤電聯(lián)動機制的條件。假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)煤耗為308克/千瓦時，則煤電聯(lián)動后煤電上網(wǎng)電價較14年應(yīng)上升約1.5分/千瓦時，由于15年下調(diào)過3分錢煤電上網(wǎng)電價、17年7月1日各省上調(diào)煤電上網(wǎng)電價約0.88分/千瓦時，18年煤電上網(wǎng)電價可上調(diào)3.62分/千瓦時，目前全國平均煤電上網(wǎng)電價約0.364元/千瓦時，漲幅約9.9%。預(yù)計18年火電發(fā)電量4.3萬億千瓦時，則煤電聯(lián)動上調(diào)電價將為行業(yè)增加收入1075億營收。若煤電聯(lián)動仍不啟動，電力企業(yè)則會通過減小市場化交易電價降幅的方式消化上漲煤價，達到提升營業(yè)收入的效果。

2018年各省區(qū)煤電上網(wǎng)電價較14年應(yīng)調(diào)整幅度

 

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截止2017年9月全國各省份火電裝機容量及燃煤上網(wǎng)電價

 

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2017年我國動力煤價格維持高位運行，煤炭供給側(cè)改革成效顯著，動力煤市場維持緊平衡狀態(tài)。2017年1-9月，我國動力煤總需求23.43億噸，同比增長2.39%。其中，電力行業(yè)消費量14.07億噸，占比60%，同比下降0.02%;建材行業(yè)2.3億噸，占比10%，同比下降37.89%;冶金行業(yè)消費量1.1億噸，占比5%，同比增長3.27%;化工行業(yè)消費量1.3億噸，占比5%，同比下降17.36%;供熱行業(yè)消費量1.6億噸，占比7%，同比增長7.84%;其他行業(yè)消費量3億噸，占比13%，同比增長223.64%。2016年的動力煤消費量約為31億噸，其中電力行業(yè)消費動力煤19.1億噸，占比約為62%、建材行業(yè)消費動力煤5億噸，占比16%、兩者占比合計為78%，其余包括供熱、冶金、化工以及其他行業(yè)動力煤消費量合計占比約為22%左右。

動力煤總需求量及增速

 

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動力煤消費量結(jié)構(gòu)

 

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動力煤總供給量及增速

 

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動力煤供需缺口

 

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2017年1-9月，全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量34525億千瓦時，同比增長6.3%。同期，電力行業(yè)動力煤消費量14.07億噸，同比下降0.02%。9月全國重點電廠煤炭庫存6219萬噸，環(huán)比8月增加556萬噸，同比減少231萬噸。1-9月全國重點電廠平均煤炭庫存5891萬噸，較2016年同期增加235萬噸。2017年1-9月，六大發(fā)電集團煤炭庫存平均1124萬噸，較16年減少39萬噸;平均庫存可用天數(shù)17.42天，較16年同期減少3.5天。

火電發(fā)電量累計增速

 

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供電煤耗率(克/千瓦時)

 

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火電發(fā)電量同比增長6.3%，而同期電力行業(yè)動力煤消耗卻沒有隨之增長，我們分析主要可能有以下原因：1)火電中燃氣機組發(fā)電增速較高，燃煤機組發(fā)電增速低于6.3%。2)行業(yè)集中度提升，較為先進的大型機組發(fā)電量增加，度電煤耗降低，17年1-9月平均供電煤耗307克/千瓦時，同比減少約2克/千瓦時。3)16年受閏年影響多一天。4)電廠煤炭庫存增長減少。

六大電廠庫存可用天數(shù)

 

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六大電廠平均庫存可用天數(shù)

 

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重點電廠煤炭庫存(萬噸)

 

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電力行業(yè)動力煤消費量(萬噸)

 

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2017年全國用電量增速將在6.5%左右，而火電機組發(fā)電量增長也將維持在6%左右。在目前的經(jīng)濟形勢下，我們預(yù)計2018年全社會用電量增長仍將維持在4-5%，火電發(fā)電量增速預(yù)計將在3-4%。結(jié)合供電煤耗、庫存、發(fā)電量等因素，預(yù)計2018年電力行業(yè)動力煤消費量增速將在2%左右，增長量約4000萬噸。

除電力行業(yè)動力煤消費占比約60%以外，建材、化工、冶金、供熱及其他行業(yè)動力煤消費量合計占比約40%。2016年，除電力外其他行業(yè)動力煤消費合計11.9億噸，同比增長5.84%;2017年1-9月，除電力外其他行業(yè)動力煤消費合計7.2億噸，同比增長6.38%。

電力外其他行業(yè)動力煤消費(萬噸)

 

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除電力外其他行業(yè)動力煤消費量(剔除1-2月份)

 

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動力煤期貨1805結(jié)算價

 

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動力煤價格自16年7月開始大幅增長，主要原因是煤炭供給側(cè)改革大力推進，2017年目標(biāo)退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸已經(jīng)基本完成。根據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)，截至2017年6月底，全國取得安全生產(chǎn)許可證等證照的生產(chǎn)煤礦4271處，產(chǎn)能34.10億噸/年;已核準(zhǔn)(審批)、開工建設(shè)煤礦1228處、產(chǎn)能10.53億噸/年，其中已建成、進入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的煤礦231處，產(chǎn)能3.68億噸/年。目前，已經(jīng)核準(zhǔn)以及在建的煤炭產(chǎn)能約7億噸，其中大部分將轉(zhuǎn)化為動力煤產(chǎn)能。據(jù)測算2018年動力煤需求增量將在5000-6000萬噸，邊際供給增量將遠超邊際需求增量，預(yù)計煤價在2018年將進入下行通道。

2017年1-9月，我國水電發(fā)電量8147億千瓦時，同比增長0.3%。水電板塊19家企業(yè)合計實現(xiàn)營收約1012億元，同比增加8.63%;合計實現(xiàn)歸母凈利潤298億元，同比增長2.52%。

我國水電發(fā)電量及增速

 

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水電板塊總營收及增速

 

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